一、盘面纵览

　　今日(1月4日)开年首个交易日，煤炭板块领涨期市，动力煤日内大涨6.38%，焦煤、液化石油气(LPG)涨超5%，焦炭涨超4%，甲醇涨超3%；跌幅方面，红枣封跌停板，跌超10%，苹果、锰硅、生猪跌超2%。截止收盘，PVC主力合约2205收于8578元，涨幅2.31%。

(大商所PVC各合约收盘情况；来源：东方财富期货PC端)

　　二、近期消息梳理

　　卓创资讯：PVC整体开工负荷77.24%，环比提升1.22个百分点；其中电石法PVC开工负荷81.37%，环比提升2.26个百分点；乙烯法PVC开工负荷61.98%，环比下降2.63个百分点。

　　三、持仓龙虎榜

　　今日(1月4日)前20名期货机构多单持仓量为251133手，空单持仓量为236361手，多空比为1.062；今日多方增仓手数显著大于空方，其中多单持仓表现为增加66180手，空单持仓表现为增加41517手，前20机构当日净多单增加24663手。

　　今日空单变动排名前三的席位分别有永安期货(+6929)、弘业期货(+6697)和申银万国期货(+5939)；今日多单变动排名前三的席位分别有海通期货(+17747)、中信期货(+14380)和国泰君安期货(+12856)。

　　值得一提的是，海通期货今日空单减少2949手至12142手，多单增加17747手至23711手，持仓状态表现为持有净多单11569手。通过查询海通席位在PVC2205合约上的建仓过程可知，海通席位在盘整过程中持仓处于多空交替状态，与主力期价高度拟合，今日因多单大幅增加1.7万手，其净持仓由净空转为净多状态。可持续关注其后续仓位变动情况。

(海通期货席位PVC2205合约近10个交易日持仓结构分析；来源：东方财富网)

　　四、机构观点

　　南华期货： 近期PVC主要矛盾在于成本端的下行与预期中的累库迟迟未能兑现，在上游生产稳定且需求预期悲观的情况下不见累库对空头而言是一种比较危险的结构。我们了解到港口有部分压货情况。近期出口舱位持续紧张，海运费特别是近洋航线大涨。PVC货物运至港口没能按原计划及时装船，可能就地入库等待，这一部分形成的隐性库存没有在社会库存的样本统计范围内，也没能体现在海关出口数据。第二近期华东、华南几个不时有站点停装，主要因铁路局因已完成2021任务，一般会对集中到货叫停。第三则是产业链库存较干，在9-10月消化的大量隐性库存后需要一些补充，而下游的整体反馈仍然是比较一般的，因此我们认为近端的不累库仍然是显性产量转隐性库存的情况。并不能根据表需推算得到需求明显好转的结论。但是成本端的持续性下滑是相对而言更确定的。

　　国投安信期货：上游：亚洲乙烯1020-1020，西北电石4500-4650，乙烯、电石价格基本平稳。现货市场：PVC现货价格基本平稳，华北地区电石法5型报价8200-8300，华东地区电石法5型报价8400-8500。华南地区电石法5型报价8500-8600。周五，PVC期货晚盘下跌，主力盘中减仓，期货短期震荡走势。PVC现货基本面变化不大，电石供应增加，但当前电石价格对PVC现货仍有一定支撑，下游整体需求较差，期货短期震荡格局。电石供应增加，成本支撑仍存，PVC开工平稳，现货环比小幅回落，期货短期震荡，谨慎操作。

　　广发期货：上周PVC主力合约维持窄幅震荡，下跌168点，主要在于节前最后一个交易日部分期货参与者避免假日不确定性影响减仓过节，盘面当日下跌明显。从目前基本面看电石价格局部松动，且目前开工高位，而一月内蒙、宁夏电价计划下调，预计电石价格仍偏弱。供需看本周暂无新检修计划，预计PVC开工基本维持稳定，但受制于市场疲软，利润压缩下加大开工意愿差。下游方面目前冬季终端需求淡季订单一般，采购谨慎；且亚洲市场前期PVC价格回落导致海外贸易商观望情绪浓。整体看短期PVC市场相较宽松格局不变，预计PVC维持偏弱震荡走势，但8000一线支撑强劲，短期建议观望为主。关注下游补货情况、需求拐点以及电价下调落实情况。

（文章来源：东方财富研究中心）